La divulgación del clima da a las empresas canadienses una ventaja sobre los inversores europeos, según muestra una nueva investigación

Las empresas canadienses que divulgan sus riesgos e impactos relacionados con el clima tienen una ventaja significativa sobre aquellas que no lo hacen cuando se trata de atraer financiación de inversores institucionales europeos, según nuestro reciente informe para el Instituto de Finanzas Sostenibles de la Queen’s University.

Esa ventaja es ahora más importante que nunca. La divulgación sobre el clima (empresas que informan públicamente sobre sus emisiones de gases de efecto invernadero, los riesgos relacionados con el clima y cómo planean gestionarlos) se ha vuelto más difícil de vender.

Una reacción violenta contra la inversión en temas ambientales, sociales y de gobernanza se apodera de Estados Unidos y muchos líderes corporativos han guardado silencio sobre la sostenibilidad.

El mercado de valores canadiense está sesgado hacia industrias intensivas en capital que dependen en gran medida de la inversión extranjera, como la energía, los materiales, la industria y los servicios públicos. Es especialmente importante que estas empresas sigan siendo visibles y atractivas para los grandes inversores institucionales, y Europa es, según nuestros datos, la mayor fuente de inversión institucional no norteamericana en Canadá.

Proporción de empresas canadienses que informan sobre el clima. (Jrjo Koskinen y Pratik Sud)

Los aranceles del presidente estadounidense Donald Trump y la imprevisibilidad más amplia de la política comercial estadounidense han obligado a Canadá a diversificar su relación económica alejándose de la dependencia de Estados Unidos. Atraer más capital de Europa les da a las empresas canadienses un amortiguador contra esa volatilidad.

La divulgación del clima es una de las palancas más claras que tienen las empresas canadienses para volverse atractivas para el capital europeo. Los inversores europeos necesitan cada vez más información creíble sobre sostenibilidad para cumplir con sus propias obligaciones de presentación de informes, y las empresas canadienses que se retrasan en la divulgación climática corren el riesgo de quedar completamente excluidas de los mercados de capital europeos.

Después de los aranceles de Trump

Nuestro informe proporciona evidencia preliminar de esta preferencia europea por las empresas de informes climáticos. Examinamos si los anuncios sobre el clima ayudaron a las empresas canadienses a atraer inversionistas institucionales extranjeros luego del anuncio de Trump el 2 de abril de 2025 de amplios aranceles globales, al que llamó “Día de la Liberación”.

Participación extranjera promedio en empresas canadienses fuera de los EE. UU. según estado de declaración de 2024 a 2025 (Irjo Koskinen y Prateek Sood)

Seleccionamos el anuncio porque provocó un shock externo importante en los mercados, lo que provocó que muchos inversores reevaluaran los riesgos asociados con los activos estadounidenses y llevó a algunos inversores internacionales a reducir su exposición al mercado.

El Día de la Liberación ofreció una prueba útil: a medida que el capital se alejaba de Estados Unidos, ¿las empresas que divulgaban datos climáticos atraían más capital que las empresas que no lo hacían? Descubrimos que la respuesta es sí.

Después del shock, las empresas que informaron datos climáticos experimentaron un aumento de casi el 25 por ciento en la propiedad institucional extranjera en comparación con las empresas que no lo hicieron. Este efecto está enteramente impulsado por los inversores europeos. El resultado es estadísticamente significativo, pero el nivel de significación es relativamente modesto, por lo que debe interpretarse como evidencia sugestiva y no definitiva.

Realizamos pruebas de solidez adicionales, comprobaciones estadísticas destinadas a descartar las explicaciones alternativas más probables. Probamos si los inversores institucionales extranjeros evitan a las empresas canadienses que se ven más afectadas financieramente por el anuncio de aranceles y si evitan a las empresas canadienses que han hecho más negocios en Estados Unidos. En ambos casos, nuestros resultados se mantuvieron.

Los inversores europeos quieren datos climáticos

El cambio climático es una prioridad absoluta para los inversores institucionales en Europa, que cuenta con el entorno regulatorio de sostenibilidad más completo del mundo. Los inversores europeos comprenden cómo los factores climáticos afectan a la estrategia de las empresas, la gestión de riesgos y el rendimiento financiero.

Para los inversores que operan en la Unión Europea, el desempeño en materia de sostenibilidad puede ser tan importante como las métricas financieras a la hora de tomar decisiones de asignación de cartera.

Banderas de la Unión Europea ondean al viento frente a la sede de la UE en Bruselas, el 5 de marzo de 2026. (Foto AP/Virginia Maio)

Según las normas de la UE sobre finanzas sostenibles, los participantes en los mercados financieros están obligados a divulgar indicadores de sostenibilidad, como las emisiones de gases de efecto invernadero, la huella de carbono, la biodiversidad, el agua, los residuos y los factores sociales. Los datos deben recopilarse directamente de las empresas participadas o mediante investigaciones que pueden incluir datos y expertos de terceros.

Cuando se invierte en jurisdicciones que operan bajo un régimen de presentación de informes en gran medida voluntario, como Canadá, la divulgación tiene un valor único para los inversores institucionales europeos, ya que les ayuda a cumplir con sus propias obligaciones de presentación de informes.

El caso de la divulgación obligatoria en Canadá

Nuestros hallazgos sugieren que las prácticas de divulgación ya están determinando dónde se invierte el capital europeo en Canadá. Es probable que otros países con regímenes de presentación de informes voluntarios estén observando patrones similares.

Nuestro informe también se suma al creciente conjunto de evidencia a favor de reglas de divulgación climática más estrictas. Los beneficios incluyen inversores mejor informados, claridad sobre los riesgos relacionados con el clima para los mercados financieros e incentivos más fuertes para que las empresas respondan a las emisiones.

Varios centros de capital importantes ya están fortaleciendo sus regulaciones de divulgación de sostenibilidad, incluidos Japón, Singapur, Australia, Chile y México. En Estados Unidos, California y Nueva York se encuentran entre varios estados que continúan con sus propias reglas de informes de emisiones a pesar del retroceso federal en la política climática.

Hasta ahora, las empresas canadienses inteligentes han logrado mantener el interés del capital institucional europeo mediante la divulgación voluntaria. Pero los reguladores de valores canadienses tienen la oportunidad de seguir el ejemplo de Europa y exigir la divulgación de datos climáticos a las empresas públicas más grandes de Canadá.

Al cambio climático no le preocupa si la sostenibilidad está de moda y los riesgos van en aumento. Entre otros beneficios, ampliar la divulgación podría ayudar a las empresas canadienses a competir en los mercados de capital internacionales en el futuro.