Cuando las bolsas suben, la información sobre sostenibilidad regula el optimismo de los expertos

Los analistas financieros desempeñan un papel clave en los mercados. A través de la evaluación de informes financieros y otros factores relacionados con los aspectos sociales, ambientales y de gestión de las empresas, dan sus recomendaciones, que influyen diariamente en las decisiones económicas de los inversores individuales e institucionales.

Sin embargo, durante los períodos de entusiasmo alcista, los analistas tienden a emitir más recomendaciones de compra que de venta, lo que muestra el contagio de optimismo presente en el mercado en sus recomendaciones de inversión.

Por otro lado, en los últimos años, un número cada vez mayor de empresas publican informes de sostenibilidad con información ambiental, social y de gobernanza (ESG). Esto implica una mayor presencia de información no financiera disponible para los participantes del mercado.

Este artículo busca responder una pregunta relevante: ¿Puede la información sobre sostenibilidad reducir el sesgo optimista de los analistas?

La sostenibilidad como freno al optimismo excesivo

Los analistas financieros están sujetos a sesgos cognitivos, como los inducidos por el sentimiento de los inversores. Este fenómeno representa la actitud o expectativa (optimista o pesimista) de los participantes hacia el mercado o hacia un determinado activo y afecta la toma de decisiones y la valoración de activos.

En su actividad, los analistas utilizan información financiera para realizar sus predicciones y recomendaciones. Sin embargo, en los últimos años también han incluido la información no financiera como variable clave en sus previsiones.

Cuando las empresas proporcionan información no financiera, se reduce el impacto del sentimiento del mercado en el optimismo de los analistas. De este modo, la base de información para el análisis mejora y las recomendaciones dependen menos de la percepción del mercado.

Informes de sostenibilidad

Los informes de sostenibilidad recopilan esta información no financiera y revelan cómo la empresa gestiona su impacto en el medio ambiente, la sociedad y la gobernanza (los llamados factores ESG). Se detallan aspectos como las emisiones de carbono, el uso de recursos y energía, las políticas laborales, la diversidad en la fuerza laboral, la relación con las comunidades y la estructura de gobierno corporativo.

Esta información, fundamental para la estrategia empresarial, proporciona a los analistas financieros señales que no aparecen en los informes contables tradicionales. Su análisis proporciona información sobre la calidad de la gestión, el compromiso con la sostenibilidad y la preparación de la empresa para un entorno económico cada vez más exigente en materia medioambiental y social.

¿Más información no financiera, menos estrategias de inversión?

Estudios anteriores han señalado que las recomendaciones de compra de los analistas de inversiones tienden a proporcionar información menos útil que las recomendaciones de venta. Además, el sentimiento del mercado afecta el contenido de esta información.

Por otro lado, la presencia de información no financiera es cada vez mayor. Las divulgaciones de alta sostenibilidad pueden reducir el valor informativo de las recomendaciones de inversión, reduciendo la importancia del papel de los analistas financieros como intermediarios de información.

Por otro lado, las recomendaciones para vender empresas con un bajo nivel de divulgación son mucho más informativas, especialmente cuando el sentimiento de los inversores es optimista, y mejoran la rentabilidad de las carteras de inversión.

Sin embargo, el patrón se invierte en períodos de bajo optimismo: en este contexto, las recomendaciones de compra para empresas de alta divulgación contienen más valor informativo que las recomendaciones de venta para empresas de baja divulgación.

En otras palabras, el contenido informativo de las recomendaciones de los analistas depende tanto del estado de ánimo del mercado como de la calidad de la información sobre la viabilidad de las empresas.

Descubriendo la sostenibilidad y su importancia en los mercados

Más que una obligación regulatoria, los informes de sostenibilidad son un reflejo de la gestión empresarial y la transparencia de la organización. De ahí su influencia en los mercados financieros. Además, reducen el exceso de optimismo que muestran los analistas cuando el sentimiento del mercado está aumentando.

La divulgación de la sostenibilidad de las empresas añade transparencia a la información de los mercados, reduce el sesgo optimista de los analistas financieros y aumenta la calidad de sus recomendaciones.