Tarifas de ida y vuelta: el coste económico de la incertidumbre

La Corte Suprema de Estados Unidos anuló por ilegales los llamados “aranceles recíprocos” que el presidente Trump impuso en abril de 2025 bajo poderes de emergencia nacional.

¿Los aranceles desaparecen y lo que se cobra hay que reembolsarlo a las empresas o no? Sería tentador pensar que volvemos al punto de partida, el 2 de abril de 2024, cuando la Casa Blanca anunció una política general de impuestos. Nada podría estar más lejos de la verdad. En economía no existe el botón “deshacer”.

Seguimos en un contexto negativo

En primer lugar, el blanqueamiento económico en forma de aranceles que las empresas y los consumidores han tenido que absorber ha causado heridas en las decisiones, las cadenas de suministro y las expectativas. Y deja cicatrices. Las empresas extranjeras dejaron de exportar o tuvieron que abandonar sus planes de expansión en Estados Unidos, mientras que las empresas importadoras estadounidenses vieron aumentar sus costos y riesgos regulatorios.

Pero las decisiones políticas no han logrado corregir el déficit comercial estadounidense, que se mantiene en niveles similares al año pasado. Además, se espera que el tesoro público tenga que devolver ingresos estimados en alrededor del 1% del PIB.

Los precios internos están aumentando como resultado de los aranceles y las represalias internacionales, pero la pérdida de poder adquisitivo y de empleo no se recuperará para los consumidores. Los estudios (Fed de Nueva York e Instituto Kiel) muestran que los consumidores estadounidenses soportan casi todos los costos del aumento de aranceles (entre 94 y 96%), mientras que los exportadores extranjeros soportan sólo el 6 a 4% restante.

Tras el fallo, muchas empresas no tienen planes de reducir los precios: si llega el reembolso, lo utilizarán para cubrir pérdidas anteriores.

Variación del número de empresas españolas que exportan a EE.UU. tras la aplicación de aranceles recíprocos. Datacomek y desarrollo propio, Proporcionado por el autor (no reutilizar) La incertidumbre persiste

En segundo lugar, la administración Trump ya ha anunciado que adoptará nuevas medidas. Introducirá nuevos aranceles, que durarán 150 días, esta vez invocando una cláusula de la Ley de Comercio de 1974.

De esta forma, en pocas horas, Estados Unidos pasó de aranceles del 16% (los más altos desde 1936), al 9% tras la decisión del Tribunal Supremo, para volver a subirlos, al 15%, en 150 días. Después de este período, volverían al 9%, es decir, el nivel determinado por las nuevas medidas.

La administración Trump dice que antes de que expire, encontrará nuevas formas de reconstruir los aranceles utilizando otras lagunas.

Los cambios son constantes e impredecibles. El peor aliado del crecimiento y la prosperidad es la incertidumbre. Eso es lo que señala el juez de la Corte Suprema Neil Gorsuch en su opinión disidente, en la página 73 del documento, señalando que los aranceles deben ser aprobados por el Congreso porque al obtener “un apoyo tan amplio para sobrevivir al proceso legislativo, tienden a durar, permitiendo a la gente común planificar sus vidas de maneras que no pueden cuando las reglas cambian día a día”.

El actual gobierno estadounidense no parece entender este argumento, por lo que es probable que cambios arbitrarios y repentinos sigan afectando negativamente a la economía y, con ella, a la vida de las personas.

Tensiones e inestabilidad a nivel global

Finalmente, el resto del mundo no sabe qué esperar. Las relaciones comerciales y la confianza han desaparecido. Estos acuerdos son para un tiempo incierto. China continúa su avance estratégico y Europa sigue confundida. El resultado es un clima de inversión más volátil, cadenas de valor más caras y una economía global algo menos eficiente y tensa.

En resumen: el fallo judicial es un llamado de atención sobre la necesidad de seguridad y respeto institucional. Sin embargo, la dirección política sigue siendo la misma. Mientras tanto, las empresas seguirán esperando la seguridad, las inversiones retenidas, la reducción de las ganancias esperadas, el aumento de los riesgos para la economía estadounidense y la pérdida de valor del dólar frente a otras monedas de refugio seguro. La política comercial puede ser difícil, pero lo que no puede ser es volátil.