Los economistas somos capaces de convertir en necesidades aquellos problemas que no somos capaces de resolver. Por eso, durante muchos años he compartido la idea absurda de que las crisis económicas son necesarias e inevitables. Pero todo problema tiene solución, aunque requiere un esfuerzo de comprensión (no siempre fácil), una propuesta seria y una ejecución que normalmente tiene que ser llevada a cabo por las personas involucradas o, en su caso, por los líderes políticos.
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Las crisis económicas nacionales se pueden evitar, pero para corregirlas primero debemos mostrar su origen. Para ello, nos centraremos en la autoridad monetaria de la Eurozona, el Banco Central Europeo (BCE). Pero en otros países desarrollados o en desarrollo la situación que vamos a explicar es similar, pero con matices.
Para empezar
Consideraremos el dinero como una herramienta esencial para dinamizar los intercambios económicos (los facilita al servir como medio de pago). Hay una disminución continua de la cantidad de dinero existente en el Eurosistema, debido a tres factores:
Pérdida de poder adquisitivo debido al aumento de precios.
Flujo de liquidez hacia otros países cuando se acepta la moneda como medio de pago internacional.
Cambios en las preferencias de ahorro.
Estos factores obligan al BCE a producir dinero nuevo además del existente. De esta manera, además de mantener la capacidad cambiaria, promueve un mayor crecimiento de los ingresos. Así, semana tras semana y cada vez más, el BCE inyecta nueva liquidez al sistema. Debe hacerlo a un nivel apropiado para que se produzca crecimiento económico en la eurozona, sin crear tensiones inflacionarias o desinflacionarias. El objetivo del BCE para la eurozona es mantener la tasa de inflación en torno al 2%.
La política monetaria del Banco Central Europeo busca un crecimiento económico “necesario y suficiente”. Así, el BCE inyecta toda la liquidez que puede absorber generando una mayor dinámica económica territorial, sectorial y personal gracias a este mayor intercambio.
Es decir, cada vez se inyecta más dinero nuevo en el sistema económico a través de préstamos a entidades financieras. La institución intenta continuamente generar suficiente liquidez para cubrir el pago de préstamos anteriores, además de la liquidez adicional necesaria para asegurar el crecimiento económico. Luego el sistema financiero transfiere ese dinero al mercado a través de préstamos a familias, empresas y gobiernos que también crecen.
¡Más liquidez!
Este modelo de crecimiento económico se basa en la sucesiva y creciente creación de liquidez que provoca un aumento continuo del endeudamiento de las familias, empresas o administraciones con la intención de generar más ingresos, riqueza y empleo.
Un elemento negativo es que el proceso de creciente endeudamiento de los sujetos económicos y sociales del sistema (familia, empresas, administración) debilita paulatinamente las expectativas de futuro. Con niveles de endeudamiento elevados, cualquier imprevisto o suceso puede provocar la implosión del modelo, provocando que familias, empresas y el sector público decidan dejar de endeudarse.
En el momento en que la deuda se ralentiza y disminuye, o al menos no crece lo suficiente, la forma de ganar dinero también se ralentiza y deja de entrar en el sistema. A medida que aumenta la deuda, también aumentan los ingresos, la riqueza y el empleo, y cuando eso se detiene, sobreviene una crisis económica.
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