La Agencia Internacional de la Energía libera 400 millones de barriles de sus reservas estratégicas y provoca un efecto dominó en los mercados

La decisión de la Agencia Internacional de la Energía de liberar 400 millones de barriles de petróleo no sirvió para calmar el mercado. Al contrario, parece haber contribuido a la alarma, dado el impulso de los precios: un nuevo crecimiento del 10%, a valores que ya se acercan a los 100 dólares por barril de Brent. Recordemos que hace tres meses, en diciembre de 2025, el mismo barril se cotizaba por encima de los 60 dólares. Entonces, el aumento en estos tres meses es de alrededor del 70%.

Infraestructura atacada y Ormuz cerrada: la mecha encendida

Guerra entre Israel y Estados Unidos. Estados Unidos e Irán han provocado inestabilidad en los mercados y un aumento constante de los precios desde principios de marzo. El segundo fue el primer día de negociación en los mercados energéticos tras comenzar el ataque, y en los primeros 12 días del mes, el crudo Brent pasó de 73 dólares al final del viernes 27 de febrero a 99 dólares al mediodía del jueves 12 (con un pico de casi 110 dólares el día 8).

Estos aumentos de precios son el resultado tanto del cierre del Estrecho de Ormuz como de los ataques a las infraestructuras petroleras de los países de la región y a los petroleros que aún se encuentran en el estrecho, que se ha convertido en un foco geopolítico. Recordemos que por allí pasa alrededor del 35 por ciento del petróleo comercializado por vía marítima y que su principal destino es la región de Asia y el Pacífico, con China, India y Japón a la cabeza.

¿Qué son las reservas estratégicas de petróleo?

Ante este comportamiento alcista, se pueden activar algunos mecanismos para contener los efectos negativos sobre la economía mundial. Entonces, hay un grupo de 32 países, todos ellos pertenecientes a la OCDE y que integran la Agencia Internacional de Energía, que tienen una carta: la liberación de parte de sus reservas estratégicas. En otras ocasiones, esta medida logró relajar el mercado: en 1991, durante la guerra de Irak; en 2005, tras el huracán Katrina; en 2011, tras el auge provocado por la Primavera Árabe; y dos veces en 2022 tras el estallido de la guerra de Ucrania.

Después de la crisis del petróleo de 1973, los países de la OCDE decidieron el almacenamiento preventivo de petróleo y gas natural. El objetivo no es más que proteger contra el riesgo de un posible corte de suministro. De esta manera, se invita a cada país a almacenar crudo en su territorio en una cantidad mínima: al menos equivalente al consumo de petróleo y sus derivados durante 90 días y de gas natural durante 20 días.

Liberación de reservas y efecto inverso

La decisión tomada por unanimidad de los 33 países miembros de la AIE el 12 de marzo implica la mayor liberación de reservas de petróleo de su historia: 400 millones de barriles. Nada más y nada menos que un tercio de todas sus reservas estratégicas almacenadas. Para calibrar la magnitud de esta decisión, consideremos que esta cantidad es más del doble de la cantidad liberada tras el inicio de la guerra de Rusia contra Ucrania y equivale a cuatro días de demanda mundial de petróleo.

El mercado sabía, y probablemente esperaba, que se implementaría un mecanismo de liberación de reservas para intentar bajar los precios. Con lo que no contó fue con el mensaje oculto: si se liberan tantas reservas, probablemente se deba a que el riesgo de una interrupción del suministro es mayor de lo que reflejan 90 dólares el barril.

Lo que se lleva el mercado de esos 400 millones de barriles en la calle es que la vuelta a la normalidad, al día siguiente del fin del conflicto, no parece inmediata. Los barcos podrán volver a cruzar el Estrecho de Ormuz, pero seguramente la capacidad de producción, que garantiza que haya suministro de petróleo, será menor que antes de esta guerra.