ANASTACIO ALEGRIA
Los desarrollos están ocurriendo en un contexto de agitación más amplia en la economía y los mercados financieros, provocados por los impuestos radicales de Trump en las importaciones. A la mayoría de los economistas se preocupan de que un asalto a la larga independencia de la Fed por la política interrumpiría aún más los mercados y se sumaría a la incertidumbre que envuelve a la economía.
En los comentarios de la Casa Blanca el jueves, Trump sugirió que tenga el poder de eliminar a Powell y lo criticó por no reducir agresivamente las tasas de interés.
«Si lo quiero, estará fuera de allí muy rápido, créanme», dijo Trump. «No estoy contento con él».
Todo el escrutinio amenaza la independencia venerada de la Fed, que durante mucho tiempo ha sido apoyada por la mayoría de los economistas e inversores de Wall Road. Aquí hay algunas preguntas y respuestas sobre la Fed.
¿Por qué importa la independencia de la Fed?
La Fed ejerce un poder extenso sobre la economía estadounidense. Al reducir la tasa de interés a corto plazo que controla, lo que normalmente hace cuando la economía vacila, la Fed puede hacer que los préstamos sean más baratos y fomentar más gastos, acelerando el crecimiento y la contratación. Cuando aumenta la tasa, lo que hace para enfriar la economía y combatir la inflación, puede debilitar la economía y causar pérdidas de empleos.
Los economistas han preferido durante mucho tiempo a los bancos centrales independientes porque pueden tomar medidas impopulares más fácilmente para combatir la inflación, como aumentar las tasas de interés, lo que hace que los préstamos para comprar una casa, un automóvil o aparato sean más caros.
La importancia de una Fed independiente fue cementada para la mayoría de los economistas después de la década de 1970 y principios de los ochenta. El ex presidente de la Fed, Arthur Burns, ha sido ampliamente culpada por permitir que la inflación dolorosa de esa época acelere al sucumbir a la presión del presidente Nixon para mantener las tasas bajas en las elecciones de 1972. Nixon temía que las tasas más altas le costaran las elecciones, que ganó en un deslizamiento de tierra.
Paul Volcker finalmente fue nombrado presidente de la Fed en 1979 por el presidente Carter, y llevó la tasa a corto plazo de la Fed al nivel asombrosamente alto de casi el 20%. (Actualmente es 4.3%). Las tasas alucinantes desencadenaron una fuerte recesión, llevaron el desempleo a casi el 11% y estimularon protestas generalizadas.
Sin embargo, Volcker no se estremeció. A mediados de la década de 1980, la inflación había vuelto a caer en los bajos dígitos. La mayoría de los economistas consideran que la disposición de Volcker a infligir dolor a la economía de la inflación del acelerador es un ejemplo clave del valor de una Fed independiente.
¿Qué piensan los inversores de Wall Road?
Un esfuerzo para despedir a Powell seguramente haría que los precios de las acciones caigan y los rendimientos de los bonos aumentaran más, aumentando las tasas de interés de la deuda del gobierno y aumentando los costos de endeudamiento de las hipotecas, los préstamos para automóviles y la deuda de la tarjeta de crédito.
La mayoría de los inversores prefieren una alimentación independiente, en parte porque generalmente administra mejor la inflación sin ser influenciados por la política, pero también porque sus decisiones son más predecibles. Los funcionarios de la Fed a menudo discuten públicamente cómo alterarían las políticas de tasas de interés si las condiciones económicas cambiaron.
Si la Fed fuera más influida por la política, sería más difícil para los mercados financieros anticipar, o comprender, sus decisiones.
Entonces, ¿eso significa que la Fed es completamente inexplicable?
Bueno, no. Los presidentes de la Fed como Powell son designados por el Presidente para cumplir con términos de cuatro años, y deben ser confirmados por el Senado. El Presidente también nombra a los otros seis miembros de la Junta de Gobierno de la Fed, que pueden servir términos escalonados de hasta 14 años, aunque la mayoría de los gobernadores se van antes del last de sus términos.
Esas citas pueden permitir que un presidente con el tiempo altere significativamente las políticas de la Fed. El ex presidente Biden nombró a cinco de los siete miembros actuales: Powell, Lisa Cook dinner, Philip Jefferson, Adriana Kugler y Michael Barr. Como resultado, Trump tendrá menos oportunidades para hacer citas. Podrá reemplazar a Kugler, quien llenó un término no vencido que finalice el 31 de enero de 2026.
Mientras tanto, el Congreso puede establecer los objetivos de la Fed a través de la legislación. En 1977, por ejemplo, el Congreso le dio a la Fed un «mandato twin» para mantener los precios estables y buscar el máximo empleo. La Fed outline los precios estables como inflación al 2%.
La ley de 1977 también requiere que el presidente de la Fed testifique ante la Cámara y el Senado dos veces al año sobre la economía y la política de tasas de interés.
¿Pero puede el presidente disparar Powell?
Powell cube que la ley que establece a la Fed no permite que un presidente despide a una silla, excepto por la causa. Hay cierta complicación en que Powell fue nombrado por separado como miembro de la Junta de Gobernadores de la Fed, y luego elevado al puesto de Presidente, por Trump, en 2017.
La mayoría de los estudiosos legales están de acuerdo en que Trump no puede despedir a Powell de la Junta de Gobernadores de la Fed, pero hay menos acuerdo sobre si un presidente puede eliminarlo como presidente. En enero, Michael Barr, vicepresidente de supervisión, renunció a ese puesto, pero permaneció en el tablero para evitar un posible choque authorized sobre si Trump podría despedirlo.
Si Trump intente despedir a Powell de todos modos, la lucha resultante seguramente terminaría en la Corte Suprema.
¿Qué podría hacer la Corte Suprema?
Podemos obtener una señal temprana de cómo la Corte Suprema lo decidiría este verano. Ya hay un caso ante el tribunal sobre la cuestión de si el presidente puede despedir a los altos funcionarios de las agencias independientes.
El caso se deriva de los despidos de Trump de dos funcionarios, uno de la Junta Nacional de Relaciones Laborales y el otro de una agencia que protege a los trabajadores de la interferencia política. La Corte Suprema la semana pasada dejó que los disparos se pusieran mientras considera el caso. Podría gobernar este verano que el presidente, como jefe de la rama ejecutiva, podría despedir a los funcionarios de cualquier agencia federal, incluso si el Congreso hubiera tenido la intención de que fuera independiente.
El caso revocaría a un precedente de 90 años conocido como el albacea de Humphrey, en el que el tribunal dictaminó que el presidente no podía despedir a tales funcionarios.
Powell dijo el miércoles que está observando el caso de cerca, y agregó que podría no aplicarse a la Fed. Los abogados de la administración Trump, que buscan reducir el enfoque del caso, han argumentado que no involucra a la Fed.
Tanto la administración Trump como los jueces de la Corte Suprema han forjado exenciones para la Fed antes. En febrero, la Casa Blanca emitió una orden ejecutiva que colocó a varias agencias reguladoras financieras, incluida la Fed y la Comisión de Bolsa y Valores, más directamente bajo el management del Presidente. Sin embargo, la orden eximió específicamente la capacidad de la Fed para establecer tasas de interés de ese orden.
Y en A, el juez Samuel A. Alito Jr. dijo en una nota al pie de página que la Fed es una «institución única con un entorno histórico único» que lo hizo diferente de otros organismos independientes. Si el tribunal le da a los presidentes más poder sobre los jefes de las agencias independientes, podría eximir a la Fed.
Rugaber escribe para Related Press.
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