Los crecientes precios de los componentes de memoria y almacenamiento han convertido a empresas como Sandisk Corp., Micron Know-how Inc. y Western Digital Corp. en las acciones más populares del mercado durante el año pasado. Pero están causando dolores de cabeza a muchos de sus clientes.

Las empresas de {hardware}, desde Apple Inc. hasta HP Inc., están bajo presión, ya que su necesidad de costosos componentes de memoria se convierte en un riesgo de inversión, uno que no se espera que se revierta en el corto plazo.

«Están en una posición difícil», dijo Rob Thummel, gerente senior de cartera de Tortoise Capital, que tiene 9.100 millones de dólares en activos y administra un fondo cotizado en bolsa dedicado a la infraestructura de inteligencia synthetic. «Básicamente tienen dos opciones: pueden sufrir un impacto en los márgenes, lo que no le gustará al mercado. O pueden aumentar los precios para compensar los mayores costos de la memoria, corriendo el riesgo de perjudicar la demanda».

La creciente demanda de memoria ha contribuido a lo que la firma de investigación tecnológica IDC llama “una escasez sin precedentes de chips de memoria”, que considera una “disaster” para los fabricantes de dispositivos, ya que la escasez de suministro provoca un aumento vertiginoso de los precios de los chips.

Las acciones de Apple subieron sólo un 8,6% en 2025, su peor desempeño desde 2022, y han bajado un 4,2% para comenzar este año, lo que las coloca entre las 20 acciones más débiles del índice Nasdaq 100. Las acciones de HP cerraron el miércoles en su nivel más bajo desde noviembre de 2020 después de perder casi un tercio de su valor en 2025 y hundirse otro 6,8% en los primeros días de 2026. Y Dell Applied sciences Inc. ha caído un 26% desde que alcanzó un máximo histórico en octubre.

El aumento de los precios de las memorias también es un riesgo para los fabricantes de chips que suministran semiconductores para teléfonos inteligentes, como se observó en las recientes rebajas de Qualcomm Inc. por parte de Mizuho Securities y Arm Holdings Plc por Financial institution of America.

«Mientras los precios de las memorias se mantengan altos, y esperamos que los precios se mantengan altos por un tiempo dada la demanda de IA, el mercado podría seguir castigándolos», dijo Thummel. Entre el grupo, sólo es positivo con respecto a Dell, ya que el crecimiento en su negocio de servidores compensa el viento en contra de la memoria.

Por el contrario, las empresas de memoria y almacenamiento se han lanzado a la carga en 2026, y Sandisk, Western Digital, Micron y Seagate Know-how Holdings Plc aprovechan sus repuntes de 2025. Sandisk lidera el S&P 500 a principios de año, con un aumento de alrededor del 75%, con Western Digital y Micron entre los 20 con mejor desempeño del índice.

Los resultados de Samsung Electronics Co. la semana pasada mostraron que los precios de venta promedio de los chips de memoria dinámica de acceso aleatorio, o DRAM, aumentaron más de un 30% trimestre tras trimestre, mientras que los chips de memoria flash no volátil, o NAND, aumentaron alrededor de un 20%. Los precios más altos, que se espera que continúen durante 2026, si no más, contribuyeron a que las ganancias de Samsung se triplicaran con creces.

“Para una industria que durante mucho tiempo se ha caracterizado por ciclos de auge y caída, esta vez es diferente”, escribió el analista de IDC Francisco Jerónimo en un informe de diciembre. «Esto no es sólo una escasez cíclica impulsada por un desajuste entre la oferta y la demanda, sino una reasignación estratégica potencialmente permanente de la capacidad mundial de obleas de silicio».

Según Jerónimo, la memoria puede representar entre el 10% y el 20% de los costos de materials en {hardware} de consumo como los teléfonos inteligentes. Hedgeye Danger Administration dijo la semana pasada que tenía “menos convicción” sobre Apple a medida que el problema de la memoria se vuelve más preocupante.

Se espera que las ramificaciones para los fabricantes de computadoras personales sean aún más graves. En noviembre, las perspectivas de ganancias de HP no cumplieron con las expectativas y durante su conferencia telefónica, los ejecutivos de la compañía estimaron que los aumentos proyectados en los costos de la memoria reducirían sus ganancias ajustadas por acción para 2026 en 30 centavos.

HP es “el nombre más expuesto en nuestra cobertura a las presiones seculares sobre los márgenes y la demanda de las PC”, escribió la analista de Goldman Sachs, Katherine Murphy, en una nota a los clientes el martes. Ella espera que las mayores medidas de fijación de precios tomadas para compensar los mayores costos de insumos de cosas como los chips de memoria tengan un “impacto materials” en las compras de PC por parte de consumidores de gama baja, donde HP tiene más exposición que Dell, en la segunda mitad de 2026.

La estimación de consenso para las ganancias netas por acción de HP en 2026 se redujo un 7,1% durante el último mes, según datos compilados por Bloomberg. Dell también destacó el impacto del aumento de los precios de la memoria en sus resultados, aunque sus estimaciones se han mantenido mejor ya que el negocio de servidores de la compañía ve una fuerte demanda en medio del desarrollo de la IA.

«Durante los próximos dos años, el aumento en el costo de los componentes de memoria será tal que afectará incluso a una empresa del tamaño de Apple», dijo Paul Meeks, director normal y jefe de investigación tecnológica de Freedom Capital Markets. «La buena noticia es que los precios de las memorias son cíclicos, pero hay tanta escasez de oferta que no espero una reversión en la otra dirección en el corto plazo».

Vlastelica escribe para Bloomberg.